La Chine absorbe l'excédent mondial de pétrole avec un surplus de 2,67 millions bpj en décembre

La Chine a enregistré un excédent de pétrole brut de 2,67 millions de barils par jour (bpj) en décembre, contre 1,88 million bpj en novembre. Ce niveau représente le plus élevé depuis juin 2020, période où le premier importateur mondial profitait des cours bas liés à la pandémie de COVID-19. Pour l'ensemble de l'année 2025, le volume de brut excédentaire atteint 1,13 million bpj, comparable aux 1,15 million bpj observés en 2024. Des importations record en décembre Les importations de brut ont bondi à 13,18 millions bpj en décembre, soit une hausse de 17 % par rapport au même mois de 2024. Sur l'année complète, les achats chinois atteignent 11,55 millions bpj, un nouveau sommet historique en progression de 4,4 % sur un an. La production domestique s'établit à 4,19 millions bpj pour décembre et 4,32 millions bpj sur l'année, en hausse de 1,5 %. En combinant importations et production nationale, les raffineurs chinois disposaient de 17,37 millions bpj en décembre. Le traitement en raffinerie s'élevant à 14,7 millions bpj, l'écart génère mécaniquement un surplus de 2,67 millions bpj. Pour 2025, les raffineries ont traité 14,75 millions bpj, dépassant le précédent record de 14,7 millions bpj établi en 2023. La question du stockage stratégique Pékin ambitionnerait d'augmenter ses réserves stratégiques de 500 millions de barils, selon les données disponibles. Cette capacité offrirait une marge significative pour maintenir des achats supérieurs aux besoins immédiats. À partir de mars 2025, la Chine importait du brut à un rythme nettement supérieur à sa demande intérieure de carburants. Le comportement d'achat chinois reste étroitement corrélé aux prix. Au cours des deux premiers mois de 2025, le pays aurait puisé dans ses stocks après la remontée du Brent au-dessus de 80 dollars le baril. À l'inverse, les importations se sont renforcées après la baisse des cours vers un plancher de 58,72 dollars le 16 décembre. Un excédent mondial concentré en Chine Amin Nasser, directeur général de Saudi Aramco, déclarait lors du forum de Davos que les prévisions d'excédent pétrolier seraient « sérieusement exagérées ». Cette affirmation ne vaudrait toutefois que tant que la Chine maintient ses achats bien au-delà de ses besoins domestiques et de ses exportations de produits raffinés. Une réduction d'environ 1 million bpj des importations chinoises en 2026 pèserait sur les cours du brut. La dynamique actuelle suggère que Pékin poursuivra ses achats excédentaires tant que les prix demeureront à des niveaux jugés acceptables. L'évolution des cours du Brent constituera le facteur déterminant pour anticiper le comportement du premier acheteur mondial de pétrole brut.

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